黄奇帆：改革现行住房公积金制度为发展企业年金奠定充实基础

改革现行住房公积金制度为发展企业年金奠定充实基础 黄奇帆 （ 2020 年 4 月 15 日） 近日公布的《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》提出，要推进资本要素市场化配置，完善股票市场基础制度。培育长期投资资金，是其中的重要组成部分。而通过改革公积金制度，和年金相结合，将可形成资本市场长期投资资金的重要来源。 公积金是社会公共福利系统的阶段性产物，有它特定的历史环境和国家环境。中国经济现在已经进入高质量发展阶段，金融体系、社会保障体系、房地产市场体系都跟三十年前不可同日而语。如果我们还拿着原有的公积金账本算账，就没法把账算清楚。 如今，需要站在整个社会的角度思考，如何把这 14.6 万亿 元（截至 2018 年末，公积金缴存总额 145899.77 亿元）用得更好？如何为员工创造更大价值？如何为企业减负？如何让中国资本市场更健康发展？ 解决这些问题需要以改革现行公积金制度为突破口，带动年金制度体系的发展与完善，通过制度安排和转化，将中 国特色的“公积金”转化为养老预筹资金的组成部分，并入市投资，从而做到让员工、企业、国家都受益。 一、新加坡公积金政策是特定环境下的产物，与养老和医疗保险相打通 全世界 230 多个国家和地区当中，只有新加坡和中国有公积金政策，其他国家和地区都没有，这说明公积金制度本身是个案，没有普遍意义。这不同于全世界各个国家都在搞的养老保险和医疗保险这样的社会福利制度。 新加坡设立的公积金政策有三个特点： 第一，新加坡是个典型的城市型国家， 一个国家就是一座城市，只有 560 多万人口。这个城市型国家有 80% 以上的人都住在新加坡政府建造的组屋（公屋）里面，只有不到 20% 的人住商品房。所以，针对超过 80% 的人而言，他们使用公积金购买住房的需求很小。 第二，新加坡的住房公积金与养老保险、医疗保险相通， 包含普通账户（ OA ， OrdinaryAccount ）、特别账户（ SA ， SpecialAccount ）、保健储蓄账户（ MA ， MedisaveAccount ）。当雇员满 55 岁时，公积金局将为公积金会员自动创建一个退休账户（ RA ， RetirementAccount ）。这四个账户只有普通账户可以用于购房。四个账户不同年龄段交的比例不一样，最高的比例也就是 37% （员工交 20% ，雇主交 17% ），比例还是比较低的。而我国的“五险 一 金”占员工工资比例大概在 55% ，其中养老保险占 28% ，医疗保险占 12% ，公积金占 12% ，再加上生育保险、工伤保险等几个小险种一共大概是 55% 。所以我国的“五险 一 金”总体占比要比新加坡高 18 个点。 第三，新加坡的公积金、养老金、医疗金并不是分门别类独立存在的，而是一个整体，可以互相打通。 如果一个公民住在公房系统里，没有买房按揭贷款的需求，那么买房的公积金也就用不上了。但是当该公民身体出问题时，他的公积金账户的钱可以用来治病。如果这位公民的身体很好，住房又不用公积金贷款，那么这笔钱积累下来，可以增加其养老金的总额。我国从新加坡学来公积金理念，落实的只是单一的住房公积金，结果就变成了另外一个概念，收缴比例和 医保 系统一样高，变成了刚性的 12% ，显然这是一个相当高的社会住房补贴政策。 二、中国公积金政策设立的初衷是为了解决职工的住房困难，具有一定的时代特性 当初上海在 1990 年仿照新加坡实行公积金政策时，中国的房地产市场还没发展起来，整个中国还在实行公房分配制度，当时每个家庭的人均住房面积只有七到八平方米，住得非常拥挤，人民的居住环境急需得到改善。当时的矛盾是要建造更多的房屋，但是国家拿不出那么多钱来建造，由此才考虑设立公积金的政策，通过个人出一些、企业出一些、国家出一些，集资公住，来激活中国房地产市场。应该说这个政策对当时的上海来说是合适的，确实激活了上海的房地产市场，并普及了商品房的概念。 到了 1994 年前后，中国的房地产市场开始崛起，土地批租等政策开始成熟，一大批房产商开始涌现，住房开发量激增。 1995 年以后，几乎所有的商业银行都开始提供按揭贷款业务。发展到现在，中国的房地产系统已经基本建立，购置商品房的商业贷款体系渐成主流。 可以说，当商品房市场循环已经形成的时候，公积金最初的使命已经基本完成，其为人们购房提供低息贷款的功能完全可以交由商业银行或成立专门的住房银行来解决。截至 2018 年底，中国个人住房贷款余额 25.75 万亿 元，而公积金个人住房贷款余额为 4.98 万亿 元，在整个贷款余额中的占比不到 20% 。也就是说，老百姓的债务主要为商品房的商业贷款。 如果我们能够针对不同人群制定贷款利率优惠政策，完全有可能用商业贷款补足公积金贷款 20% 的份额，同时并不增加老百姓的住房贷款债务。而公积金缴存的 14.6 万亿 元所带来的社会资本运营低效率、高消耗、不公平等问题也就开始逐渐显现出来，从而逼迫我们必须找到更有效的路径，为个人、企业、国家建立新的、替代式的“公积金循环”。 三、改革现行的公积金制度，代之以建立新的年金体系并不会降低老百姓