有企业，铁路企业在建设规模稳步提升的同时，也造成了高
水平的财务杠杆率。20XX 年年末 ， 国 铁 集 团 资产总额
89228.07 亿元，负债总额 59189.22 亿元，资产负债率达
66.33％，相较 20XX 年底有小幅上涨。如此高额的负债将逐
渐在企业的日常经营运作中累积起诸多潜在金融风险因素。
（二）主要金融风险类型
1.资金链断裂风险。高杠杆率对宏观经济带来的直接风
险在于债务资金链条的断裂。铁路企业的负债通常来自于传
统银行贷款模式，资金来源于银行外部，如社会公众的存款。
铁路企业的债务数额庞大，一旦出现还本付息问题，可能引
发金融体系内的资金链条断裂，甚至波及整个宏观经济，乃
至带来社会层面的危机。但这种风险主要来自于企业的债务
清偿困难，而作为大型国有企业，铁路企业资产雄厚，且建
设项目大都有政策支持或与政府合作，从新冠肺炎疫情以来
的运营情况看，铁路企业面对经济冲击的表现比较稳健，其
自身的发展趋势足以维系资金链不致于断裂，因此，这种风
险爆发的可能性相对较低。
2.流动性风险。在面对突如其来的经济冲击时，铁路企
业需着重应对流动性风险，即企业现金流收入减少且难以获
得足够融资，但同时现金流支出压力增加，从而造成额外经
济损失的可能性。以 20XX 年年初的新冠肺炎疫情为例，铁
路运量特别是客运量断崖式下降，铁路旅游、酒店等非运输
企业被迫停止经营，铁路企业经营收入和现金流明显减少，
但仍要承担利息支出及其他刚性成本支出等，因此利润压力
